美國紐約州五月製造業活動延續下滑趨勢，但跌幅較市場預期輕微。最新數據顯示，紐約帝國州製造業指數自四月的負8.1降至負9.2，雖然指數持續處於負值區間，反映經濟活動整體仍在收縮，但較預測值的負10為佳，顯示下行壓力略為緩和。

本月調查中，新訂單指數意外回升，由先前的負值升至7.0，標誌著新訂單增長狀況已有明顯改善。出貨指數同樣由負轉正，達到3.5，反映發貨量有所提升。然而，交貨時間略為拉長，指數為1。顯示供應鏈運作雖未恢復流暢，但惡化程度有限。

不過，製造業面臨的多項挑戰仍未見緩解。供應可用性指數為負11.4，代表生產所需原材料的獲取狀況持續惡化。庫存指數則增長速度放緩，最新數值為4.8，與前月相比儲備增長態勢有減弱跡象。

尤其值得關注的是勞動市場表現。就業指數進一步下滑至負5.1，顯示製造企業持續縮減人工需求，人力資源緊張情況未見改善。平均工時亦維持於負值，錄得負3.4，表明從業員工的工作時數依舊偏低。

價格層面出現變化。投入價格指數攀升至59，創下兩年新高，突顯原材料和生產成本壓力大幅上揚。不過，成品售價的增幅則由上月的29.8回落至22.9。在生產成本上升的同時，企業向消費端轉嫁成本的能力似乎有所減弱，企業利潤空間面臨壓縮。

展望未來，企業對整體經營環境仍顯悲觀。未來商業條件指數為負2，雖略好於前值但依舊未見樂觀。製造商預計未來數月新訂單表現將走弱，資本支出意願明顯減少，資本支出指數錄得負6.7，反映企業擴張意願低迷。供應可用性預期進一步下滑，目前指數已達負27.6，預示未來原材料短缺可能加劇。儘管生產成本預計持續走高，企業對未來售價信心卻有所下降，未來售價預期為35.2，較近期數據減弱。

同時，美國四月零售銷售環比增長僅0.1%，遠低於三月1.7%的增幅，也不及市場預期，消費端回暖動能不足，與製造業持續低迷的景氣形成呼應。

綜合來看，紐約州製造業雖在部分指標出現止跌跡象，例如新訂單和出貨回暖，但整體經營環境仍然充滿挑戰。企業對未來展望缺乏信心，且面對原材料與成本壓力持續升溫，行業復甦之路仍顯坎坷。