受中美關係持續波動及國際貿易摩擦影響，近年美國經濟走勢一直備受市場關注。著名國際投行摩根士丹利最新報告指出，美國總統特朗普上任後調整了政府對等關稅政策，雖在短期內成功令美國經濟免於立即陷入衰退，但現有的高關稅制度仍為美國經濟帶來雙面壓力，即低經濟增長與高通脹同時發生。

根據報告，近日中美兩國分別宣布互相降低部分關稅措施，此舉被認為對緩和兩國貿易衝突起到了顯著作用，令美國經濟面臨的衰退風險明顯下降。經濟師分析指，美國的有效關稅率自去年高峰期的26%大幅下調至目前的13%，雖已回落，但與今年初僅2%的水平相比，仍顯著偏高。這種狀況持續，勢必影響美國進口成本及企業利潤，進一步帶動通脹攀升，同時壓縮經濟增長空間。

摩根士丹利預期，美國通脹指數將於5月份起重拾升勢，估計在3%至3.5%區間徘徊，漲勢或會持續至今年年底。各行業的不確定性亦加劇了企業投資意欲下降，消費信心減弱。至於今年第二季經濟增長率，預料僅達1.6%，與過往數據比較難言理想，市場普遍憂慮經濟復甦步伐將更為緩慢。

有關貨幣政策方面，摩根士丹利認為聯儲局需直至明年3月才會開始下調息口。在現時高通脹環境下，貨幣政策調整空間有限，若貿易紛爭未全面解決，關稅壓力尚未徹底釋放，預計利率政策難以大幅鬆綁，未來資金成本壓力將持續影響企業及投資者情緒。

此外，報告指出，貿易戰損害的不僅是單邊經濟，還危及全球供應鏈和市場動態。例如，電子產品、汽車零部件及農產品進口成本居高不下，令消費者面臨更大生活開支壓力，企業亦需重新評估產業鏈及採購策略。

總括而言，雖然中美雙方近期釋出善意，調低部分關稅以舒緩局勢，惟美國高中關稅政策仍未大幅逆轉，對經濟增長及物價穩定構成長遠挑戰。專家預計，今年美國經濟將在低增長與高通脹的夾縫中掙扎，能否在明年見到貨幣政策放寬及進一步的貿易緩和，將成為後市能否有效反彈的關鍵。